肖耿: 人民幣國際化需要在岸與離岸兩個循環聯動互推

通過在岸與離岸兩個循環，人民幣國際化步伐可以加快。內循環的關鍵是做大做強以人民幣為核心的上海在岸國際金融中心，應鼓勵（甚至法定要求），跨境的貿易、債券、及股權市場盡可能用人民幣計價及交易，但同時開放合規的外匯交易市場，以大幅提升對人民幣交易的需求，以及人民幣資產的流動性。

外循環的關鍵是防範美元體系被濫用的風險。可以考慮在中國的離岸經濟圈（港澳、上海臨港幣、海南自由港、各自貿區）、「一帶一路」、及其他國際項目減少使用以美元計價的金融產品，鼓勵用港幣及與SDR掛鈎的數字貨幣作為(除外匯市場之外的）貿易與金融活動的計價與交易貨幣，目的是防範美國濫用美元體系實施長臂管轄。中國需要在計價、交易、及價值儲備三個方面盡可能避免使用美元。如果港幣或SDR數字貨幣可以在中國的離岸經濟圈流通，這些地區經濟主體的資產與負債就可以在全球市場定價、交易、及配置。中國在岸經濟體的貿易順差及外匯儲備的一部分就可安全地存在中國的離岸經濟圈，從而減少持有其他具有地緣政治風險的外匯儲備資產（如美國國債），並推動多元外匯儲備及人民幣國際化。